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賺錢實例：債券成了明星理財品

“去年是貨幣市場基金，今年是債券，這兩樣我都買對了?！比A夏證券北京三里河營業(yè)部的張先生給記者說起了自己的理財經(jīng)。去年年初，張先生買了貨幣市場基金，“年收益最好的時候有3％還要高，去年年中的時候，我把股票都換成了現(xiàn)金，開始的時候也沒想買債券，但不知道是被股市嚇怕了，還是買貨幣市場基金習慣了，自己不再喜歡原來那種風險高的投資，只想換成能替代貨幣市場基金的新品種?！?/p>

聽理財顧問介紹了債券投資后，張先生覺得這種投資品的收益很實在，至少持有到期后能拿到票面利率，不致于虧損。

他把資金都買成了04國債(7)，那還是去年9月的事。目前張先生還沒有拋出，雖然現(xiàn)價距離最高價已有所回落，但包括國債利息在內(nèi)，他已經(jīng)實現(xiàn)了15％的收益。

張先生身邊的債券朋友還有好幾個，他們上半年的收成也都不錯，李先生就是其中一位。很早的時候李先生就是債券投資族，他買的三峽企業(yè)債，最慘的跌到過80多元，去年10月份，朋友建議讓他再補點倉，李先生當時對企業(yè)債心里沒了底，就補了些國債，他覺得更穩(wěn)妥。誰想到今年的債券市場有這么火，“如果那時候補的是三峽債，我都實現(xiàn)30％的收益了。”李先生遺憾地說。

專家觀點：買債券先看宏觀經(jīng)濟形勢

投資債券看似簡單，實際上背后要研究的學問很多，首先要明白的就是宏觀經(jīng)濟，它與債券利率走勢息息相關。

國泰人壽投資處的吳圣濤告訴記者，無論是從基本面數(shù)據(jù):經(jīng)濟增長速度回落、固定資產(chǎn)投資增速放緩、CPI指標持續(xù)走低以及從近期管理層發(fā)言的表態(tài)看，短期內(nèi)中國加息的可能性在降低，以前所預期的升息周期好像正在逐步從人們的視野中消失，取而代之的甚至是降息的想法和言論，而債券市場已經(jīng)在較大程度上體現(xiàn)了升息預期的下降，在這樣的市場環(huán)境下，債券投資也一樣面臨窘境。

從市場收益率和升息預期的關系看，由于升息預期的下降必然會導致債券市場的到期收益率降低，即債券市場的上漲，但市場收益率未必會在預期降低的時間進一步降低，因為市場可能已經(jīng)提前反映了升息預期的降低。對長期投資者而言，在升息周期的尾端買入債券長期持有獲得的收益率最高，這種策略也最理想，但短期投資人可能面臨著市值下跌的壓力。而在升息預期降低的初期，短期價差投資人買入債券是等待市場收益率下降，債券價格走高后賣出債券獲得價差作為理想的獲利方式，但長期投資人必須要面臨債券收益率下降的壓力。

從一級市場和二級市場的投資策略看，由于國債、金融債的發(fā)行采取的是招標方式，基本與市場收益率持平，因此一級二級市場投資的差異并不大。憑證式國債，由于是單獨的市場，其發(fā)行利率往往不能真實反映當時的市場利率，其收益率特征往往滯后于二級市場。因此現(xiàn)在買入憑證式國債是個較好的時機。